যখন স্থিতিশীল উন্নয়ন এবং সবুজ বৃদ্ধি অর্থনৈতিক বৃদ্ধি এবং উন্নয়নের প্রচলিত ধারণাকে প্রতিস্থাপিত করছে, সেই সময় প্রচলিত অর্থও টেকসই অর্থ দ্বারা প্রতিস্থাপিত হচ্ছে।
বৃদ্ধি ও বিকাশের প্রচলিত পদ্ধতির অন্তর্নিহিত অ-দূরদৃষ্টির অনেক মাত্রা রয়েছে। প্রচলিত উন্নয়নের পথগুলি এমনভাবে দুষ্প্রাপ্য সম্পদ বরাদ্দের সঙ্গে সম্পর্কিত যা অর্থনৈতিক বৃদ্ধিকে চালিত করা এবং ক্রমবর্ধমান জিডিপি সংখ্যা নিয়েই ব্যস্ত থাকে। বৃদ্ধির এই মোহাকর্ষণের সঙ্গে অন্য বিষয়গুলির পাশাপাশি প্রকৃতির লাগামহীন অবক্ষয় এবং পরিবেশগত অবক্ষয়, অর্থনৈতিক বৈষম্যের অবনতি, বহুমাত্রিক দারিদ্র্য ও সামাজিক বর্জন, অর্থনৈতিক ও সামাজিক ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতার স্থবিরতা, শালীন কাজের অভাব, অন্যায্য বেতন এবং খারাপ কাজের পরিস্থিতি জড়িত। স্পষ্টতই, এই পদ্ধতিটি দুষ্প্রাপ্য সম্পদের বরাদ্দ আদর্শ স্তরে নিয়ে যেতে ব্যর্থ হয়েছে। প্রচলিত অর্থনৈতিক বৃদ্ধি ও উন্নয়নের ক্যালকুলাস এতটাই ভুল জায়গায় পৌঁছেছে যে তা সম্পদের বিদ্যমান ঘাটতিকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে, এবং স্থিতিশীলতা ও স্থিতিস্থাপকতা রক্ষার জন্য সম্মান করা প্রয়োজন এমন সব অস্তিত্বের সীমানা লঙ্ঘন করেছে।
প্রচলিত অর্থনৈতিক বৃদ্ধি ও উন্নয়নের ক্যালকুলাস এতটাই ভুল জায়গায় পৌঁছেছে যে তা সম্পদের বিদ্যমান ঘাটতিকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে, এবং স্থিতিশীলতা ও স্থিতিস্থাপকতা রক্ষার জন্য সম্মান করা প্রয়োজন এমন সব অস্তিত্বের সীমানা লঙ্ঘন করেছে।
বিশ্বকে এখন সময়ের সঙ্গে সঞ্চিত সেই সব পরিবেশগত ঋণ এবং আর্থ-সামাজিক ত্রুটির মোকাবিলা করতে হবে যা বিশ্বব্যবস্থার জন্য হুমকিস্বরূপ। এই নেতিবাচক পরিণতিগুলির প্রভাব প্রশমিত করা জরুরি বলেই বিশ্ব স্থিতিশীল উন্নয়ন ও সবুজ বৃদ্ধির মতো ধারণাগুলিকে গ্রহণ করছে। বৈশ্বিক অর্থনীতি স্থিতিশীল উন্নয়ন এবং সবুজ পরিবর্তনের গতিপথকে ত্বরান্বিত করার ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি অর্জন করছে। ২০১৫ সালে, বিশ্ব স্থিতিশীল উন্নয়নের জন্য ২০৩০ অ্যাজেন্ডা এবং প্যারিস চুক্তি গ্রহণ করতে একত্রিত হয়েছিল।
সম্পদ বরাদ্দের একটি গুরুত্বপূর্ণ মাত্রা হল আর্থিক মূলধন বিতরণ। অর্থ হল অর্থনীতির লাইফলাইন এবং এটি মসৃণতা আনে। যেমন, আর্থিক ব্যবস্থাকে নিয়ন্ত্রণকারী নীতিগুলি বাস্তব অর্থনীতিকে পরিচালনা করে এমন নীতিগুলির সঙ্গে সারিবদ্ধ। আর্থিক পুঁজি বরাদ্দের ক্ষেত্রেও স্ব-স্বার্থ এবং স্বল্পমেয়াদি অনুসরণই ভোগ ও উৎপাদনের প্রতি প্রচলিত অর্থনৈতিক পন্থাকে চিহ্নিত করেছে। যখন স্থিতিশীল উন্নয়ন ও সবুজ বৃদ্ধি অর্থনৈতিক বৃদ্ধি ও উন্নয়নের প্রচলিত ধারণা প্রতিস্থাপিত করছে, সেই সময় প্রচলিত অর্থও টেকসই অর্থ দ্বারা প্রতিস্থাপিত হচ্ছে।
অর্থের দক্ষ বরাদ্দের কাজ হল রিস্ক-রিটার্ন ট্রেড-অফ আদর্শ স্তরে নিয়ে যাওয়া। টেকসই অর্থায়ন দুটি উপায়ে প্রচলিত অর্থের ক্যালকুলাস পরিবর্তন করে: ঝুঁকির ধারণাকে বিস্তৃত করা এবং ঝুঁকি-রিটার্ন ট্রেড-অফ আদর্শ স্তরে নিয়ে যাওয়ার ক্ষেত্রে অর্থের প্রভাবের জন্য অ্যাকাউন্টিং। টেকসই অর্থায়নের প্রেক্ষাপটে সম্পদ বরাদ্দের মাধ্যমে পরিবেশগত, সামাজিক ও শাসনের (ইএসজি) মাত্রার ঝুঁকি বিবেচনা করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে: কার্বন-নিবিড় উৎপাদন, দূষণ, অতিরিক্ত জলের ব্যবহার, বন ধ্বংস, জীববৈচিত্র্য এবং প্রাকৃতিক বাস্তুতন্ত্র; স্বাস্থ্য, শিক্ষা, স্যানিটেশন এবং আবাসনের মতো প্রয়োজনীয় পরিষেবাগুলির সুযোগ এবং প্রাপ্যতার ক্ষেত্রে বৈষম্য বৃদ্ধির সঙ্গে সম্পর্কিত ঝুঁকি, জনসম্প্রদায়ের জন্য ভাগ করা মূল্য তৈরিতে ব্যর্থতা; অন্যায্য কর্মসংস্থান এবং পারিশ্রমিকের অনুশীলন, স্বচ্ছ শাসনের অভাব, খারাপ কাজের পরিস্থিতির সঙ্গে সম্পর্কিত ঝুঁকি। একটি বিকল্প কিন্তু পরিপূরক পদ্ধতিতে বরাদ্দকৃত অর্থের ব্যবহার দ্বারা উৎপন্ন প্রভাবের সঙ্গে লাভের তুলনা করা হয়। একটি ইতিবাচক প্রভাব তৈরির মধ্যে রয়েছে নবায়নযোগ্য শক্তির ইনস্টলেশনকে ত্বরান্বিত করার জন্য টেকসই অর্থের ব্যবহার, সবুজ প্রযুক্তি গ্রহণে উৎসাহিত করা, মানব পুঁজি গঠন বৃদ্ধি করা, দক্ষ জল ব্যবস্থাপনায় বিনিয়োগ করা, সাশ্রয়ী মূল্যের আবাসন নির্মাণ এবং মৌলিক সুযোগ-সুবিধাগুলিতে সর্বজনীন প্রবেশাধিকার নিশ্চিত করা, শেয়ারহোল্ডার কল্যাণ থেকে অংশীদার কল্যাণের পথ বেছে নেওয়া, এবং কর্মসংস্থান, কর্মচারী কল্যাণ ও কাজের অবস্থার আন্তর্জাতিক মান মেনে চলা।
টেকসই অর্থ সংগ্রহের চ্যালেঞ্জ হল এমন একটি নতুন শ্রেণির আর্থিক উপকরণ ডিজাইন করা যা আর্থিক ও অ-আর্থিক লাভ উভয় ক্ষেত্রেই অত্যন্ত নমনীয় ও কার্যকর। যা এই বৈশিষ্ট্যগুলিকে সন্তুষ্ট করে বন্ডের তেমন একটি বিস্তৃত পরিসর সাম্প্রতিক অতীতে আবির্ভূত হয়েছে৷ এই বন্ডগুলি ডেট সিকিউরিটিজ হিসাবে ক্ষমতা এবং ভবিষ্যৎ সম্ভাবনাকে প্রদর্শন করেছে, যা দক্ষতার সঙ্গে টেকসই অর্থসংস্থান করতে পারে। এই বন্ড বাজারগুলি বিশ্বাসযোগ্যতা, দৃঢ়তা, স্বচ্ছতা এবং মাপযোগ্যতার পরিপ্রেক্ষিতে বিকশিত হচ্ছে। টেকসই অর্থসংস্থানের জন্য বন্ডের উপকরণগুলির মধ্যে রয়েছে সবুজ বন্ড, সামাজিক বন্ড, টেকসই বন্ড, ট্রানজিশন বন্ড এবং স্থিতিশীলতা-সংযুক্ত বন্ড।
টেকসই অর্থ সংগ্রহের চ্যালেঞ্জ হল এমন একটি নতুন শ্রেণির আর্থিক উপকরণ ডিজাইন করা যা আর্থিক এবং অ-আর্থিক রিটার্ন উভয় ক্ষেত্রেই অত্যন্ত নমনীয় এবং কার্যকর।
প্রচলিত বন্ডগুলির বিপরীতে, যেগুলির আয়ের ব্যবহার সহজে পরিবর্তনযোগ্য, উপরে উল্লিখিত থিম্যাটিক বন্ডগুলি তাদের ব্যবহার দ্বারাই সংজ্ঞায়িত হয়। সবুজ বন্ডগুলি জলবায়ু পরিবর্তন এবং অন্যান্য পরিবেশগত সমস্যা সম্পর্কিত প্রকল্পগুলির জন্য উৎসর্গীকৃত। সবুজ বন্ডগুলিকে আরও শ্রেণিবদ্ধ করা যেতে পারে জলবায়ু বন্ডে যা জলবায়ু পরিবর্তন প্রশমন ও অভিযোজনে অর্থায়ন করে, নীল বন্ড যা টেকসই জল ব্যবস্থাপনা এবং সামুদ্রিক বাস্তুতন্ত্র সংরক্ষণে অর্থায়ন করে, এবং হলুদ বন্ড যা সৌর শক্তি-সম্পর্কিত প্রকল্পগুলিকে সমর্থন করে৷ সামাজিক বন্ডগুলি অন্য বিষয়গুলির মধ্যে মৌলিক পরিকাঠামো এবং প্রয়োজনীয় পরিষেবাগুলির প্রাপ্যতা ও ক্রয়ক্ষমতার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা প্রকল্পগুলির সঙ্গে সম্পর্কিত। সাসটেনেবিলিটি বন্ড এমন প্রকল্পের অর্থায়ন করে যা সামাজিক ও পরিবেশগত উদ্দেশ্যের সমন্বয় সাধন করে। গ্রিন, সোশ্যাল, সাসটেনেবিলিটি (জিএসএস) বন্ডের বিপরীতে সাসটেনেবিলিটি-লিঙ্কড বন্ড থেকে প্রাপ্ত অর্থের ব্যবহার পূর্বনির্ধারিত নয় বা কোনও নির্দিষ্ট প্রকল্প(গুলি)তে আবদ্ধ নয়, শুধু সেগুলিকে জারির শুরুতে পূর্ব-নির্ধারিত মূল কর্মক্ষমতা সূচক ও টেকসই কর্মক্ষমতা লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করতে হয়। ট্রানজিশন বন্ডগুলি হয় জিএসএস বন্ডের শ্রেণির অন্তর্গত হতে পারে বা সাসটেনেবিলিটি-লিঙ্কড বন্ডের রূপ নিতে পারে। এই বন্ডগুলি থেকে আয় ডিকার্বনাইজেশন, এবং সবুজ এবং/অথবা শুধু পরিবর্তনের উদ্যোগগুলিকে সমর্থন করার জন্য ব্যবহার করার উদ্দেশ্যে করা হয়েছে।
প্রচলিত ও থিম্যাটিক বন্ডের মধ্যে উপরে উল্লিখিত মৌলিক পার্থক্য থেকে তাদের মধ্যে অন্যান্য পার্থক্য উদ্ভূত হয়। এই পার্থক্যগুলি থিম্যাটিক বন্ডের সঙ্গে যুক্ত সম্মতি এবং লেনদেনের খরচ বাড়ায়। এই বন্ডগুলি থেকে প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহারের জন্য যোগ্য প্রকল্পগুলি চিহ্নিত করা প্রয়োজন৷ যোগ্যতা আবার সেগুলির দ্বারা অর্জিত হতে চাওয়া উদ্দেশ্য এবং ফলাফল দ্বারা নির্ধারিত হয়। এই বন্ড ইস্যু করার সময় যা প্রকল্পগুলিকে টেকসই অর্থায়নের জন্য যোগ্য করে তোলে সেই স্থায়িত্ব লক্ষ্য এবং উদ্দিষ্ট ফলাফলের কথা দ্ব্যর্থহীনভাবে বলতে হবে, এবং সেই সঙ্গে এই যোগ্যতা যে প্রক্রিয়াটির মাধ্যমে নির্ধারণ করা হয় সে সম্পর্কে এবং যোগ্যতাকে সংজ্ঞায়িত করার মান ও মানদণ্ডগুলি সম্পর্কে জানাতে হবে। ইস্যু করার প্রক্রিয়াটির মধ্যে উদ্দিষ্ট প্রকল্পের ঝুঁকি উপাদান এবং সেগুলিকে বাধা দেয় এমন ব্যবস্থাগুলিকে চিত্রিত করাও প্রয়োজন৷ ইস্যু থেকে উৎপন্ন সংস্থানগুলি কীভাবে ব্যবহার করা হচ্ছে তা পর্যবেক্ষণ ও যাচাই করা এবং স্বচ্ছতা বজায় রাখার জন্য তার প্রতিবেদন তৈরি করা টেকসই অর্থায়নের উদ্যোগের জন্য অপরিহার্য।
জিএসএস বন্ডগুলির জন্য ক্ষুধা দ্রুতগতিতে বাড়ছে, এবং এই বন্ড বাজারগুলির বিস্ফোরক বৃদ্ধির অভিজ্ঞতা থেকে বোঝা যাচ্ছে এমনটা চলতেই থাকবে৷ বিশ্বব্যাপী, জিএসএসএসবি ইস্যু ২০২৩ সালে ছিল ৯৮০ বিলিয়ন। ভারতে ২০২১ সালের ডিসেম্বরের শেষ পর্যন্ত জিএসএসএসবি ইস্যু করা হয়েছিল ১৯.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, যার মধ্যে ১৮.৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলার ছিল গ্রিন বন্ড, সামাজিক ও স্থিতিশীলতা বন্ড ছিল ৫০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার, এবং সাসটেনেবিলিটি-লিঙ্কড বন্ড ২০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার।
জিএসএস বন্ডগুলির জন্য ক্ষুধা দ্রুতগতিতে বাড়ছে, এবং এই বন্ড বাজারগুলির বিস্ফোরক বৃদ্ধির অভিজ্ঞতা থেকে বোঝা যাচ্ছে এমনটা চলতেই থাকবে৷
বন্ডগুলি জারির অভিপ্রেত প্রভাব পরিমাপ, যাচাই এবং রিপোর্ট করার পাশাপাশি প্রয়োজনীয় মান ও নির্দেশিকা মেনে চলার ক্ষেত্রে স্বচ্ছতা নিশ্চিত করতে ব্যর্থতা গ্রিন ওয়াশিং, অর্থাৎ সবুজের নাম করে অন্য উদ্দেশ্য সাধনের দিকে নিয়ে যায়। গ্রিন ওয়াশিং এর ব্যাপকতা টেকসই অর্থায়নের উপকরণগুলিতে বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করে। গ্রিন ওয়াশিং কমাতে নির্দেশিকা প্রণয়ন এবং নিয়ন্ত্রক শাসনব্যবস্থা স্থাপন করা বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থার ফোকাস দখল করেছে। ভারতও এসব কাজে নিয়োজিত হয়েছে।
সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (সেবি) বিভিন্ন প্রোটোকল স্থাপন করেছে, যা দেশে সবুজ ঋণের সিকিউরিটিজ ইস্যু করা এবং সার্ভিসিং নিয়ন্ত্রণ করার পদ্ধতি ব্যাখ্যা করে, গ্রিন ওয়াশিং এড়াতে সবুজ ঋণের সিকিউরিটিগুলির প্রক্রিয়ার কী করণীয় এবং কী করা উচিত নয় তা বিবৃত করে, এবং প্রাসঙ্গিক প্রকল্প ও সেটির যোগ্যতা এবং সবুজ ঋণ সিকিউরিটিজ প্রদানের মূল্যায়নে অনুসরণ করা পর্যালোচনা প্রক্রিয়া বিস্তারিতভাবে জানিয়ে দেয়। এই সার্কুলারগুলি ব্যবসায়িক দায়বদ্ধতা এবং স্থায়িত্ব রিপোর্টিং (বিআরএসআর)-এর কাঙ্ক্ষিত উদ্দেশ্যগুলিকে শক্তিশালী করে, যা প্রকাশ করা শীর্ষ ১,০০০ তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির জন্য বাধ্যতামূলক৷
সরকারের গৃহীত পদক্ষেপগুলি, যেগুলি সংস্থাগুলিকে তাদের উৎপাদন প্রক্রিয়াকে সবুজায়নের পথে নিয়ে যেতে উৎসাহিত করতে পারে এবং ভাগ-করা মূল্য সৃষ্টিকে অগ্রাধিকার দেওয়ার জন্য সামাজিক প্রয়োজনীয়তাগুলিকে আলিঙ্গন করতে পারে, তার মধ্যে রয়েছে স্পষ্ট ও সুনির্দিষ্ট মাপকাঠি, বিধি বা নিয়মাবলি যা ইএসজি লক্ষ্যগুলিকে অনুসরণ করে; স্থিতিশীল ব্যবসায়িক অনুশীলনকে উৎসাহিত করার জন্য নীতি সরঞ্জাম; এবং এমন ব্যবস্থা যা সংস্থাগুলিকে স্থায়িত্বের প্রতি দায়বদ্ধ করে এবং যদি তারা এই বাধ্যবাধকতাগুলি লঙ্ঘন করে তবে তাদের শাস্তি দেয়। নীতি প্রণোদনা এবং নিয়ন্ত্রক প্রক্রিয়া যা জিএসএস বন্ডগুলিকে আকর্ষণীয় করে তোলে তা এগুলির অভ্যন্তরীণ চাহিদা বাড়াতে পারে, যেমন এই বন্ডগুলিতে বিনিয়োগকে করছাড়যোগ্য করে তোলা। সাসটেনেবিলিটি-লিঙ্কড প্রকল্পগুলির একটি অনুমানযোগ্য পাইপলাইন তৈরি করা হলে তা এই বাজারগুলির তারল্য বৃদ্ধি করতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়াতে পারে। তা ছাড়া উদ্ভাবনী আর্থিক উপকরণ তৈরি করা যেতে পারে, বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগুলির দক্ষতাকে কাজে লাগানো যেতে পারে, এবং টেকসই অর্থের গতিশীলতাকে ত্বরান্বিত করার জন্য আন্তঃব্যবহারযোগ্য ট্যাক্সোনমি তৈরি করা যেতে পারে। সক্ষমতা বৃদ্ধিতে বিনিয়োগ করার প্রয়োজন রয়েছে যা টেকসই অর্থের গতিশীলতার অন্তর্নিহিত বাস্তুতন্ত্র তৈরি ও লালন করে।
রেনিটা ডি’সুজা অবজারভার রিসার্চ ফাউন্ডেশনের ফেলো ছিলেন।
The views expressed above belong to the author(s). ORF research and analyses now available on Telegram! Click here to access our curated content — blogs, longforms and interviews.
Renita DSouza is a PhD in Economics and was a Fellow at Observer Research Foundation Mumbai under the Inclusive Growth and SDGs programme. Her research ...
Read More +
PREV